艾略特波段理论

基本解释

 　　美国证券分析家拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特(R.N.Elliott)利用道琼斯工业指数平均(Dow Jones Industrial Average，DJIA)作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美。

详细解释

 　　含义

　　美国证券分析家拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特(R.N.Elliott)根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种型态(Pattern)或谓波(Waves)，在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。这样提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称波浪理论。

　　艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory)是股票技术分析的一种理论。认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。艾略特波浪理论将不同规模的趋势分成九大类，最长的超大循环波(grand supercycle) 是横跨200年的超大型周期，而次微波(subminuette)则只覆盖数小时之内的走势。但无论趋势的规模如何，每一周期由8个波浪构成这一点是不变的。

　　这个理论的前提是：股价随主趋势而行时，依五波的顺序波动，逆主趋势而行时，则依三波的顺序波动。长波可以持续100年以上，次波的期间相当短暂。

　　操作实务

　　艾略特理论认为，不管是多头市场还是空头市场，每个完整循环都会有几个波段。多头市场的一个循环中前五个波段是看涨的，后三个则是看跌的;而前五个波段中，第一、三、五，即奇数序号，是上升的，第二、四、六波段，即偶数波段中的六波段偶数序号是明显看跌的;第七为奇数序号则是反弹整理。因此奇数序波段基本上在不同程度上是看涨的或反弹，而偶数序波段则是看跌或回跌。整个循环呈现的是一上一下的总规律。而从更长的时间看，一个循环的前五个波段构成一个大循环的第一波段，后三个波段构成大循环的第二个波段。整个大循环也由八个波段组成。

　　就空头市场看，情形则相反，前五个波段是看跌行情，后三个则呈现看涨行情。前五个波段中，又是第一、三、五奇数序波段看跌，二、四偶数序波段反弹整理，看涨行情的三段中，则第六、八段看涨，第七回跌整理。整个循环依然是一上一下的八个波段。在空头市场，一个循环也构成一个大循环的第一、二个波段，大循环也由八个波段组成。

　　无论是多头市场还是空头市场，第五波段是最长的，即上升时升幅最大，下降时跌幅也最大。

　　基本要点

　　①一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。

　　②波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。

　　③.跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。

　　④1、3、5三个波浪中，第3浪不可以是最短的一个波浪。

　　⑤假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致。

　　⑥.调整浪通常以三个浪的形态运行。

　　⑦黄金分割率理论奇异数字组合是波浪理论的数据基础。

　　⑧经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618。

　　⑨第四浪的底不可以低于第一浪的顶。

　　⑩艾略特波段理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。⑾艾略特波段理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。

　　四个基本特点

　　(1)股价指数的上升和下跌将会交替进行;

　　(2)推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。

　　(3)在上述八个波浪(五上三落)完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环;

　　(4)时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。

　　总之，波浪理论可以用一句话来概括：即"八浪循环"

　　缺陷

　　(1)波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢?有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。

　　(2)甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪(WaveCount)完全是随意主观。

　　(3)波浪理论有所谓伸展浪(ExtensionWaves)，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢?艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。

　　(4)波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用?能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。

　　(5)艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。

　　(6)波浪理论不能运用于个股的选择上。

　　经典案例分析

　　以牡丹江(600173)上市以来的周K线图为例：第1上升浪是1999年5月21日-9月16日期间，其股价由5.03上涨至9.28元方才见顶回落，涨幅高达80%;第2调整浪是9月17日-12月30日期间，其股价从9.18下跌至6.55元方才调整到位，第2浪长度为2.63元;在该股下跌近30%之后，又于2000年1月起至2月18日期间发动具有爆发力的第3上升浪，其股价由6.48上涨至14.14元方才见顶回落，涨幅高达117%;由于该股的第三上升浪又快又猛，因此第四调整浪从2000年2月21日――2001年2月21日止用了1年的时间在8.9-11.5元的区间内窄幅横向整理，来消化获利筹码，洗盘震仓，期间第4浪长度为2.59元与第2浪的长度相仿，可指示投资者确认该股调整后的支撑位;直到今年2月22日该股的老主力才再度发动新一轮的上攻行情，从9.69元起步，稳步盘升至17元后方成功运作完第五上升浪，涨幅高达76%。由于该股已成功运作了完整的5个上升浪，牛市周期已经完成，因此剩下的时间将是主力考虑该如何派货的问题。